بررسی و نقد پایان نامه ها
دانلود متن کامل پایان نامه ها - همه رشته هابررسی و نقد پایان نامه ها
دانلود متن کامل پایان نامه ها - همه رشته هاتورش های رفتاری سهامداران بر رفتار توده ای آنها-دانلود پایان نامه
تئوری بازار کارا
بازار کارا به بازاری اطلاق می گردد که در آن قیمت های اوراق بهادار به سرعت نسبت به اطلاعات جدید تعدیل می گردند. بعبارت دیگر اطلاعات جهت تعیین قیمت، مورد استفاده قرارگرفته و به سرمایه گذار اطمینان می دهند که اوراق بهادار مورد نظر به اندازه قیمت بازاری خود دارای ارزش است. یا بعبارتی دیگر در یک بازارکارا، اطلاعات مالی به سرعت در بازارهای مالی انتشار می یابد و فوراً بر قیمت اوراق بهادار تأثیر می کند ( سایت مالی رفتاری).
بنابراین در صورتی یک بازار، کارا محسوب می شود که قیمت اوراق بهادار، اطلاعات مربوطه را بسرعت منعکس نماید. به این ترتیب، سرمایه گذاران بالقوه نمی توانند در بازار کارا از اطلاعاتی که در سطح گسترده ای منتشر شده است، بهره مند شوند، زیرا قیمت ها فوراً براساس اطلاعات مزبور تعدیل می گردد. (همان منبع)
بازارها می توانند در ارتباط با برخی اطلاعات، کارامد محسوب شوند در حالی که در قبال سایر اطلاعات کارامد نباشند. مثلاً قیمت های اوراق بهادار ممکن است اطلاعات بیشتر در سطح جامعه را بطور کلی منعکس کنند. اما اطلاعاتی که اشخاص بسیار نزدیک به شرکت نظیر مدیران یا اعضای هیات مدیره در اختیار دارند در قیمت های مزبور انعکاس نیافته باشد. براساس قوانین برخی از کشورهای صنعتی، استفاده از این قبیل اطلاعات به منظور دادوستد در بورس غیرقانونی می باشد. بازار کارا باید نسبت به اطلاعات جدید حساس باشد. اگر اطلاعات تازه ای در دسترس عموم قرار گیرد، قیمت سهام عادی شرکت باید متناسب با جهت اطلاعات داده شده تغییر نماید. اگر بازاری نسبت به اطلاعات جدید بی تفاوت باشد و عکس العمل لازم را نشان ندهد، یعنی تحلیل کننده ای در بازار برای ارزیابی و بررسی اثر اطلاعات جدید بر قیمت ها نباشد، طبعاً آن بازار، کارایی نخواهد داشت. به طور خلاصه می توان خصوصیات بازاری که دارای کارایی اطلاعاتی
می باشد را این گونه برشمرد:
-۱ سهولت دسترسی به اطلاعات بازار توسط همه افراد تا بتوانند متناسب با آن، واکنش مناسبی از خود بروز داده و مانع ضرر و زیان خود بشوند.
-۲ بازدهی متناسب با ریسک انجام شده در بازار.
-۳ تعیین قیمت سهام بر اساس مکانیزم عرضه و تقاضا.
-۴ عدم وجود اختلاف زیاد بین قیمت جاری و قیمت واقعی سهام.
-۵ قابلیت نقدشوندگی سریع و آسان همه سهام (همان منبع).
۲-۲-۶-۱- الگوی بازارهای کارا
یکی از مهمترین تئوری هایی که در زمینه سرمایه گذاری مطرح شده است، تئوری بازار کارا می باشد. منظور از کارایی به طور خاص که در اینجا مطرح می شود، اشاره به این مساله است که تا چه میزان بازار در تعیین قیمت اوراق بهادار موفق عمل کرده است. موفق بودن بازار به این معنی است که قیمت ها به طور پیوسته منعکس کننده اطلاعات جدید باشند و اطلاعات نیز مجموعه ای از داده هاست که مربوط به شرکت ها و اوراق بهادار آنها می باشد و قیمت ها در بازار کارا باید تاثیرپذیر از این اطلاعات باشند. بنابراین بازاری را می توان کارا نامید که کارایی لازم را برای پردازش اطلاعات داشته باشد. به عبارت دیگر قیمت ها در هر زمان نشان دهنده ارزیابی صحیحی از اطلاعات موجود است. در نتیجه قیمت ها منعکس کننده کامل اطلاعات، موجود خواهند بود. درادامه به انواع کارایی و سطوح مختلف کارایی می پردازیم (فاما ،۱۹۷۶، ص ۱۲۲).
سوالات یا اهداف این پایان نامه :
۱-۴-۱- اهداف علمی
- بررسی تاثیرعدم اطمینان محیطی بر تبادل اطلاعات میان سهامداران.
- بررسی تاثیر مشخصات شناختی سهامداران بر تبادل اطلاعات میان آنها.
- بررسی تاثیر تبادل اطلاعات میان سهامداران بر تورش رفتاری.
- بررسی تاثیر تورش های رفتاری سهامداران بر رفتار توده ای آنها.
۱-۴-۲- اهداف کاربردی
با توجه به اینکه هدف اصلی این تحقیق بررسی تاثیر تبادل اطلاعات و تورش های رفتاری در توضیح رفتار توده ای می باشد. لذا نتایج پژوهش حاضر می تواند مورد استفاده تمامی سهامداران، سرمایه گذاران، دولت، اعتباردهندگان و صندوق های سرمایه گذاری، موسسات مالی و اعتباری واقع بشود. همچنین جامعه علمی و پژوهشی کشور می تواند از نتایج این تحقیق بهره مند شود .
